ЕС: отложенная катастрофа

распечатать

 Лидеры стран ЕС приняли план спасения Европы. Полгода сложных, жестких споров, десять часов заключительных переговоров на саммите и, наконец, появился свет в конце тоннеля финансовых проблем. Европейские банки все же согласились списать 50% греческих долгов. А политические лидеры выработали принципы пополнения Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). Фактически главы государств собирались для того, чтобы найти деньги на спасение европейской экономики. Одной только повесткой дня саммита представители ведущих экономик мира подтверждают: мир стоит на пороге нового кризиса. 

Дефолт Греции – истоки проблемы

Одной из версий начала кризиса в этой стране считается… проведение Олимпийских игр в 2004. Тогда спортивные мероприятия обошлись Афинам в 9 млрд евро, что превысило первоначально запланированный бюджет в два раза. Причем, эта цифра не учитывает многие расходы, например, строительство олимпийских объектов, которые были построены в спешке и по «завышенным ценам», ведь строительным бригадам приходилось работать сутками, чтобы завершить строительные работы в срок. Именно с Олимпийских игр началась бездумная и нерациональная трата средств госказны.

Подорванное в 2004 году экономическое здоровье Греции серьезно пошатнулась четырьмя годами позже, из-за первой волны кризиса. Финансовая нестабильность привела к тому, что в 2009 году дефицит бюджета Греции составил 12,7% ВВП, и это при разрешенных в ЕС 3%. В начале 2010 года Евростат пересмотрел цифру дефицита Греции и повысил до 15,6%. В итоге, согласно данным Евростата, обнародованным в начале 2011 года, дефицит бюджета Греции за 2010 год составил 10,5% от ВВП.

Экономические проблемы в Греции усугублял еще и тот факт, что государственный сектор страны дает около половины ВВП. Поэтому у греков особо не было возможностей для того, чтобы закрывать бюджетные «дырки» посредством поиска внутренних резервов. Пришлось привлекать финансовые вливания извне и влезать в огромные долги. Сегодня в экономике Греции сильные позиции занимают капиталы Франции, Германии, Италии и Швейцарии: именно эти страны выступили кредиторами Греции, выдав ей финансы для спасения от дефолта.

О чем договорились на саммите 

Главы стран, представители ЕС и бизнесмены сумели прийти к консенсусу, предоставив миру черновой вариант спасительного пакета мер. Согласно нему в обмен на очередной транш помощи в размере 100 млрд евро греческие власти берут на себя обязательство значительно сократить госдолг. К 2020 году его отношение к ВВП страны должно снизиться с текущих 180 до 120%. Мировые фондовые рынки позитивно отреагировали на итоги саммита зоны евро: ведущие индексы Европы США и Азии на прошлой неделе прибавили от 2 до 6%. Однако эксперты предупреждают, что непростые решения хотя и снимают остроту кризиса в еврозоне, но не обещают скорого выхода из кризиса.

Под давлением Брюсселя банкиры согласились «добровольно» списать 50% от номинала бумаг. Сломить их сопротивление, пояснил глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер, политики смогли угрозой того, что «альтернативный сценарий будет подразумевать полный дефолт Греции, который обойдется очень дорого всем странам и приведет к банкротству самих банков». При этом «добрая воля» инвесторов позволяет ЕС избежать технического дефолта Афин и дальнейшего распространения паники. Горькую пилюлю для банков немного подсластили обещанием выделить инвесторам 30 млрд евро, правда, не пояснив, как именно будут потрачены эти средства.

Власти приготовили еще один «сюрприз» банкам, обязав уже к следующему лету повысить показатели достаточности собственного капитала до 9%. Предполагается, что 70 банкам для этого потребуется около 106 млрд евро, которые они должны найти самостоятельно. Поддержка властей и EFSF в этом направлении возможна лишь в крайних ситуациях, говорится в итоговом документе саммита. Все это, уверены эксперты, приведет к стабилизации финансовой системы, но одновременно и к сокращению объемов банковского кредитования: в этих условиях банки не смогут привлечь дополнительные средства за счет продажи доли акционерного капитала — никто из инвесторов не пойдет на такой риск. Следовательно, им не останется другого выхода, кроме как сокращать собственные балансы, сворачивая программы кредитования и продавая собственные активы. Это больно аукнется восточноевропейским странам, т.к. банковская система региона сильно зависит от западноевропейских банков. Снижение их объемов кредитования неизбежно приведет к замедлению экономического роста в Восточной Европе. 

Будущее ЕС: неопределенный сценарий

На съезде своей партии ХДС (14 – 15 ноября) канцлер Германии Ангела Меркель заявила, что сейчас самое время для укрепления «политического союза» в Европе, тем самым послав намек держателям европейских гособлигаций, что европейские лидеры твердо намерены разрешить долговой кризис ЕС, но это потребует фундаментальных изменений в политике ЕС в целом. При этом она отметила, что многие люди в мире не верят в то, что ЕС способен сам решить свои проблемы. Меркель также напомнила обещания об исключении Греции из еврозоны и присоединилась к президенту Франции Николя Саркози, который призвал Италию справиться со своими бюджетными проблемами. 

Еще одной мерой, призванной успокоить рынки, оказалось увеличение капитала EFSF до показателя не ниже 1 трлн евро. Это будут заемные средства, взятые как минимум с четырехкратным плечом. Правда, в ЕС пока не разобрались, как именно будет функционировать EFSF — предоставлять странам гарантии при выпуске облигаций или действовать как самостоятельный эмитент бумаг, что также очень беспокоит аналитиков.

Как отмечают эксперты, при всем позитиве, основным недостатком представленной программы является отсутствие конкретных ответов на основополагающие вопросы. 

Сегодня с каждым днем становится все менее понятно, кто кого, а главное, с какой целью должен спасать. Гигантский по своей финансово-экономической мощи Евросоюз уже полтора года не может справиться с крошечной Грецией. А ведь следующей на очереди к полному финансовому краху стоит уже Италия, крушение которой потянет на дно весь Евросоюз. При этом «жахнет» не только по собственно самой Европе, но и по всему миру. Тот же Китай около триллиона своих золотовалютных резервов хранит в евро, у России этот показатель составляет порядка 150 миллиардов. А учитывая тот факт, что крушение евро цепной реакцией потянет за собой и американский доллар, весь мир в одночасне может стать банкротом.

Уже ясно, что коллективного «виновного» в надвигающемся финансово-экономическом провале планеты мы не увидим. В кризисе 2008-го года удобным виновным стал «ипотечный пузырь» США. В намечающемся крахе евро однозначно будет обвинена «ленивая южная Европа». Но при этом в самой Европе пока не способны признать, что идея ЕС, как интегративного явления, совершенно не вызрела. Говоря о тактических ошибках, приведших к европейскому кризису, надо прежде всего сказать, что сама идея создания еврозоны была изначально ошибочной. Не может объединение иметь единую монетарную политику, при том, что фискальная политика проводится совершенно разная. Отсюда и легкость, с которой греки, англичане или ирландцы готовы расстаться с этим несколько странным наднациональным организмом. 

Мир стремительно переформатируется. Он уже не европоцентричен (включая и США), и не долларозависим. Поэтому проблема сейчас даже не в «коллективном спасении» мира от финансово-экономического коллапса, сколько в понимании большинством членов G20, к какому формату межгосударственных отношений планета катится, ведь ЕС так и не стал единым политическим субъектом мировой политики. 

Проблемы Греции и отголоски для Украины

Несмотря на все утверждения властей стран ЕС, что банки не бросят с убытками, связанными со списанием долгов Греции, уверенности в поддержке у кредитных организаций пока нет. 

Если Греция объявит дефолт, то это может сказаться и на самочувствии Украины. В этом случае цепная реакция кризиса моментально распространится по следующей схеме: европейский рынок долговых обязательств – европейская финансовая система – мировая экономика и, наконец, экономика Украины. В первую очередь, эти проблемы заденут украинскую банковскую систему. В Греции работает 4 крупных банка, трое из которых имеют дочерние предприятия на территории Украины.

Сложная ситуация греческих банков заключается не только в известных финансовых проблемах, но и в том, что весной 2011-го, после просачивания информации о возможном дефолте страны и ее вылете из Еврозоны, местные вкладчики стали активно забирать свои деньги из банков. Мотивация – страх потерять накопленные средства. Таким образом, банки потеряли много денег и некоторые из них стали обращаться за поддержкой к своим «дочкам» или же – к правительству Греции. 

Все три банка имеют дочерние финучреждения в Украине. Eurobank EFG опосредовано, через свою нидерландскую «дочку», владеет украинским Universal Bank. Pireaus Bank является собственником одноименного украинского банка. А Alpha Bank в Украине работает под брендом Астра Банк. Для украинских «дочек» проблемы в материнских греческих банках могут вылезти боком. Тут существует несколько серьезных рисков. Первое: потеря доверия вкладчиков к тому или иному банку из-за финансовых проблем в материнском учреждении. Второе: новое руководство проблемных «мамочек» может потребовать ликвидации дочерних структур в других странах как убыточных активов. Третье: греческие материнские банки для спасения себя любимой «выпьют все соки» из дочерних учреждений и в итоге «дочки» рано или поздно «прикажут долго жить». Четвертое: «мамочки» сами «отправятся на тот свет» и потянут за собой дочерние банки в других странах.

Эксперты же советуют украинцам панику пока не поднимать. Согласно статистике «дочки» греческих банков в Украине чувствуют себя вполне нормально, давая неплохие показатели. В нашей стране эти банки воспринимаются как «дочки» Греции, а на самом деле они – отдельные хозяйственные субъекты, так что особых причин для паники нет. А весь ажиотаж вокруг влияния возможного дефолта Греции и его влияния на банки в Украине – это влияние новостей, которое, собственно, и заставляет людей в чем-то усомниться. Если высказываться точнее, то представительства греческих банков в Украине – это «дочки» лишь формально, на самом деле эти банки являются украинскими, просто с греческими инвестициями. 

Что же касается вопроса о том, какой дефолт ждет Грецию – фактический или технический, то, конечно, первый. Ведь технический дефолт – это дефолт вследствие невыполнения любых обязательств, а Греция не может выполнять долговые обязательства по выплате кредитов, т.е. ее ждет фактический дефолт.

Комментарии экспертов:

Олег Устенко, исполнительный директор Международного фонда Блейзера: 

Саммит, продемонстрировал, что все страны, представленные на нем, к сожалению, играют сами за себя. Очевидно, что еврозона находится если и не в начале конца, то проблемы у нее будут продолжаться достаточно долгий период. Рецессия в США уже является базовым сценарием на следующий год и ситуация в мире быстро и резко меняется к худшему.

Этот факт бросает новые вызовы команде власти в Украине. Украина – малая открытая экономика, половину своего ВВП получающая за счет экспорта. Если ухудшаются перспективы мирового экономического роста, то очевидно, что перспективы развития экономики Украины тоже значительно знижаються. Таким образом, жесткая экономическая политика – единственное, что остается правительству Украины, несмотря на риск потери политических очков в краткосрочном периоде времени. 

В сложившейся ситуации правительство должно применять любые меры, направленные на снижение дефицита Государственного бюджета и меры, стимулирующие рост экономики. 

При сегодняшней непростой экономической ситуации в мире сбережения в любой из валют будут убыточными. Сейчас деньги в любой валюте - в опасности, потому что идет общий рост цен, выраженный и в долларах, и в евро, и в гривне. Кризис, который гасят выпуском дополнительных денег, объективно ведет к инфляции, Украина привязала гривну к доллару, если доллар падает — гривна падает вместе с ним. 

К сожалению, обычный обыватель, в отличие от крупного предприятия или фонда, всегда потеряет, если будет делать серьезные подвижки либо в сторону евро, либо в сторону доллара, либо в сторону гривны, либо в сторону франка, либо в сторону золота. 

Можно диверсифицировать риски путем сбережений в нескольких валютах, но тут нужно просто минимизировать потери, а не пытаться на чем-то выиграть. 

Я бы порекомендовал вкладывать деньги в землю. Это более толковая вещь, чем вкладывание денег отдельно в евро, отдельно в доллары, т.к. покупка земли поможет по крайней мере не обесценить сбережения. Денежных знаков в мире становится все больше, а земли больше не становится. Поэтому земля - это тот ресурс, который всегда будет в цене. 

«Франклин сказал: храните деньги в голове, их там у вас никто не отнимет». По моему мнению, лучший способ защиты и приумножения сбережений - вкладывание их в образование и здоровье для себя и своих детей — это повысит вашу конкурентоспособность и даст зарабатывать и на хлеб, и на крышу над головой. 

Генеральный директор Бюро экономических и социальных технологий (БЭСТ) Валерий Гладкий:

После того, как стали говорить о планах спасения евро, для меня стало понятно, что существующий расклад глобальной экономики себя изжил, и вопрос лишь в том, когда он превратится в нечто другое. Согласно с традиционной моделью, развитые экономики были эмиссионными центрами, а производителями товаров были развивающиеся экономики. Свою выручку они хранили в резервах тех стран, которые потребляли их продукцию. Но, как показали последние события, далее такой расклад существовать не может. Идеология, гласящая: «Потребляй сегодня, расплатишься завтра», на сегодняшний день неприемлема.

А «рецепт» для решения существующих глобальных экономических проблем пока не изобретен. Попытки создания фондов стабильности и выкупа государственных долгов позволят только отложить на завтра сегодняшнюю проблему. Глобальный вопрос: а кто за это заплатит? – не имеет ответа. Европейцы договорились о каких-то механизмах финансирования Европейского фонда стабильности. По всей видимости, этот фонд будет наполнен за счет резервов стран БРИК через МВФ, далее МВФ будет финансировать этот фонд стабильности, выкупать проблемные долги, но что будет дальше с этими долгами – одному Богу известно. 

Экс-министр экономики Виктор Суслов: 

Вся экономическая система Евросоюза больна. Евросоюз должен принять исключительно решительные меры по изменению собственной политики. Одна из стратегических ошибок, приведшая к кризису: нельзя было включать в состав объединения, существующего как таможенный союз, где нет барьеров на пути торговли, нет пошлин и таможенных границ, страны с неконкурентоспособной экономикой типа Греции. И к таковым странам сегодня можно отнести все постсоветские страны-члены ЕС. Может быть, ситуация несколько лучше в Польше и Чехии, да и то только за счет того, что они не вводили евро.

Руководителям ЕС необходимо пересмотреть ряд догм, например, необходимо отказаться от догмы, что допустимы дефицитные бюджеты. Дефицитные бюджеты обязательно превращаются в рост внешних долгов и покрываются новыми заимствованиями. Необходимо отказаться от идеи, что бюджетные расходы стимулируют развитие экономики. Бюджеты надо балансировать, а стимулирование экономики надо осуществлять за счет грамотной денежно-кредитной политики при условии, что удается удерживать достаточно низкие ставки. 

Какой сейчас выбор у Европы? Либо распасться, не будучи способной обслуживать свои долги, либо раскручивать инфляцию. И я почти уверен: для того чтобы рассчитаться по внешним долгам Евросоюзу придется включить печатный станок, активизировать эмиссию евро и покрывать долги эмиссионными деньгами. Это, конечно, вызовет скачок инфляции, но на сегодня это средство если не решит проблему, то, по крайней мере, отсрочит катастрофу.